深港通来了，你还需要了解什么？
一、 背景
自沪港通落地2年以来，其累计交易已达人民币3.48万亿元。2016年8月16日，香港证监会与中国证监会发布《中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告》（“联合公告”），宣布正式批准深港股票交易互联互通机制，相关股票交易将于2016年12月5日正式开启。深港通的问世使得香港和海外投资者可以买卖合资格的深股通股票。由于深市与沪市在交易板块、竞价币种、交易制度上存在较大差异，深港通的推出为香港及海外投资者打通了更为宽广的投资渠道。
二、 深港通概况
1. 特征
1) 以当地市场规则为准
规制上市公司、交易所及结算所参与者（券商）的法规及各自市场的交易规则将不会改变，适用当地规则。
2) 跨境资金及股票的流向受限
两地投资者购买与售出股票的资金，均不能用于投资对方市场的其他类资产。
2. 投资者资格
港股通：
1) 内地机构投资者
2) 符合条件的个人投资者（证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元）
深股通：
1) 所有香港及海外投资者
2) 例外：深港通开通初期，仅有机构专业投资者才能买卖深交所创业板股票。
3. 参与者资格
联交所的交易所参与者、上海交易所会员、深圳交易所会员、香港结算的结算参与者以及中国结算参与人均可参与深港通。
4. 交易安排
1) 交易时间
深交所：
图表参考：深圳证券交易所《港股通投资者指南》
因两地交易所之间可能存在时间误差，香港联交所将于内地市场早市及午市开市前5分钟起接纳A股订单。
联交所：
图表参考：深圳证券交易所《港股通投资者指南》
2) 每日额度限制
根据《联合公告》的指示，每日额度按净买盘的基础计算，投资者可以随时出售其持有的跨境证券，不计额度结余多少。
深港通对每日跨境交易的最高买盘净额额度限制如下：
港股通：每日限制额度为105亿元人民币。
深股通：每日限制额度为130亿元人民币。
投资者买卖A股时只可输入限价订单，且订单价格不超过该股票前一日收市价的上下10%为限。
3) 标的股票
4) 交易币种
港股通：内地投资者买卖港股通股票以港币交易，在其与中国结算或与其参与人之间则以人民币交收。
深股通：香港与海外投资者买卖深股通股票以人民币进行交易及交收。
5) 流程
为方便香港与海外投资者通过沪港通及深港通买卖股票，联交所已分别于上海及深圳前海成立两家子公司，负责接收交易所参与者订单，而后将该订单分别传递到上交所及深交所的交易平台对盘并执行交易，流程如下图。
图片参考：香港交易所投资者资料文件
5. 投资者保障
港股通：投资者取得的证券由中国结算存管在香港结算，进而通过香港结算行使对港股通上市公司的权利，同时，投资者通过托管证券公司，获得股票权益分派等公司行为代理服务。
深股通：香港投资者通过深港通进行的交易活动，不在香港现有的投资者赔偿基金的保障范围内。
6. 深港通开通的意义
第一，扩大了香港及海外投资者的投资范围。与沪港通相比，深港通在港股通股票标的中新增“市值50亿港币以上的恒生综合小型股份指数成份股”一项，扩充了原有的合资格股票的种类。
第二，香港及海外投资者可选择投资科技企业。深市股票市场科技企业居多，占据近五分之一的份额，远超过沪市百分之四左右的比例，因此，深港通的开通意味着投资领域的放宽，香港及海外投资者可以将投资触角伸向科技领域。
第三，基金交易指日可待。虽然，现阶段的沪港通及深港通并未纳入基金产品，然而，根据2016年8月16日的《联合公告》，两地证监会已明确将交易所买卖基金纳入合资格证券范畴，相关规则正在紧锣密鼓的制定中，香港及海外投资者通过深港通进行基金交易已经指日可待。
第四，刺激香港及海外投资者的投资热情。自沪港通运行以来，内地投资者的投资热情相较于香港及海外投资者而言更为高涨。在沪港通投资总额度限制未被取消之前，内地投资者南下投资总额度几乎用尽，而香港及海外投资者北上投资额度却仅用了二分之一左右。深港通的推出，在为香港及海外投资者提供更多的选择的同时，也会进一步提升其投资热情。
综上，深港通的推出，将为香港及海外投资者提供更为丰富的投资选择，继续推动国内资本市场的转型升级，最终步入国际化轨道。
本文仅为我们对相关法律法规的一般解读，不能作为正式法律意见和建议，如果您有特定的问题，请与观韬中茂律师事务所联系咨询事宜。
张悦
合伙人
观韬中茂北京办公室
电话：+8610 6657 8066
传真：+8610 6657 8016
电子邮箱：vzhang@guantao.com
张莹莹
律师
观韬中茂北京办公室
电话：+8610 6657 8066
传真：+8610 6657 8016
电子邮箱：zhangyy@guantao.com
